"AI 규제 시 성장 주춤, 금리인상 조기 종료 가능성"

씨티은행 "반도체 수출 내년 2%, 2028년 14% 감소"
"경제 성장률 내년 2.6%, 2028년 1.5% 둔화 가능성"

부산항 북항에 수출입 화물이 가득 쌓여 있다. 연합뉴스

미국 중간선거와 인공지능(AI) 데이터센터 규제 강화 등으로 반도체산업 성장 둔화에 대한 우려가 커진 가운데 반도체 수출이 꺾일 경우 한국은행(한은)이 '금리 인상 사이클'을 조기 종료할 수 있다는 분석이 나왔다.

한국씨티은행은 9일 보고서를 통해 "올해 4분기~내년 1분기 반도체 현물가격과 수출이 예상과 달리 하락할 경우 한은이 이번 달 금리를 0.25%포인트(p) 인상해 연 3.25%로 올린 뒤 금리인상 사이클을 종료할 수 있다"고 밝혔다.

김진욱 씨티은행 이코노미스트는 이 같은 시나리오에서 반도체 수출이 내년 2%, 오는 2028년 14% 각각 감소하고, 실질 국내총생산(GDP) 성장률도 올해 3.8%에서 내년 2.6%, 2028년 1.5%로 둔화할 것으로 예상했다. 반도체 호황 낙수효과로 내년 상반기까지 성장세가 유지되겠지만 하반기부터는 경제 성장세가 둔화할 수 있다는 관측이다.

근원 소비자물가 상승률이 내년 하반기 빠르게 둔화해 연말 한은 목표치인 2% 수준에 도달한다면 내년 3분기부터 금리를 인하해 2028년 1분기 최종금리 연 2.50%에 이를 수 있다는 전망도 제시했다. 반면 반도체 수출 호조가 지속되는 경우 이달과 내년 2월 0.25%p씩 금리를 인상하고 최종금리를 3.50%까지 높일 것이라는 기존 전망을 유지했다.

한은이 통화정책 방향을 전환할 것으로 보기에는 근거가 부족하다는 분석도 있다. 강승원 NH투자증권 연구원은 같은 날 보고서에서 "미국 중간선거 이후 글로벌 증시 급락으로 중앙은행 긴축 경로가 재검토될 수 있다는 의구심이 커졌다"면서도 "한은이 당장 증시를 근거로 '피벗'(정책 선회)을 기대할 상황은 아니다"라고 했다.