증시 급락에 ETF 시총 141조 증발…개미·외국인 '변동성 베팅' 확대

500조 돌파했던 ETF 시장, 4개월 만에 141조 증발
개인 평가손실 우려…외국인 투자자 매도세도 부담
거래량 상위 10개 중 7개가 인버스·레버리지 상품

11일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸 모습. 연합뉴스

국내 증시가 급격한 하락 국면에 접어들면서 가파른 성장세를 이어온 상장지수펀드(ETF) 시장에도 제동이 걸렸다. 올해 상반기 500조 원을 넘어섰던 ETF 시가총액은 최근 400조 원 아래로 밀려났다. 국내외 증시가 동반 약세를 보이면서 ETF 시장 규모는 불과 4개월여 만에 141조 원 넘게 줄었다.

증시 상승기에 ETF를 대거 사들였던 개인투자자들의 손실 부담도 커지고 있다. 외국인 투자자 역시 국내 증시에서 대규모 매도에 나서며 투자심리를 위축시키고 있다. 시장에서는 하락장에서 수익을 추구하는 인버스 상품과 기초자산의 등락 폭을 확대하는 레버리지 상품으로 거래가 집중되는 등 단기 변동성에 주목하는 모습이 나타나고 있다.

11일 한국거래소에 따르면 지난 6일 국내 상장 ETF 1184개의 시가총액은 393조2377억 원으로 집계됐다. ETF 시총이 400조 원을 밑돈 것은 지난 4월 14일 이후 약 7개월 만이다. 지난 9일에도 392조2964억 원에 머물며 400조 원 선을 회복하지 못했다.

국내 ETF 시장은 올해 상반기 증시 활황과 함께 몸집을 빠르게 불렸다. 지난 5월 말 500조 원을 넘어선 데 이어 6월 22일에는 534조5539억 원으로 사상 최대치를 기록했다. 하지만 이후 국내 증시가 조정을 받으면서 감소세로 돌아섰고, 지난 6일 기준 고점 대비 26.4%에 해당하는 141조3162억 원이 줄었다.

최근에는 국내 증시뿐 아니라 해외 주식형 ETF까지 하락 압력을 받으면서 시장 위축이 가팔라졌다. 코스피가 지난 2일 5859.08에서 6일 5059.69까지 4거래일 만에 13% 넘게 밀린 데다, 미국 중간선거 이후 AI 산업 규제 우려가 부각되며 뉴욕증시에서도 기술주를 중심으로 매물이 쏟아졌다. 그동안 국내 증시의 대안으로 주목받았던 미국 주식형 ETF도 기술주 조정의 영향을 받으면서 국내 ETF 시장의 위축 요인으로 작용했다.

개인투자자들의 부담도 만만치 않다. 거래소에 따르면 개인은 올해 들어 지난 6일까지 ETF를 82조3726억 원어치 순매수했다. ETF 시장 시가총액이 처음 400조 원을 넘어선 지난 4월 15일 이후에도 약 50조 원을 추가로 사들였다. 개인이 ETF 매수 규모를 꾸준히 늘려온 가운데 최근 국내외 증시가 동반 하락하면서 투자자들의 평가손실 우려도 큰 상황이다.

외국인 투자자들의 국내 증시 이탈도 뚜렷하다. 실제로 이달 들어 외국인은 코스피 시장에서 약 10조6050억 원을 순매도했다. 이 가운데 약 71%가 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐다. 국내 증시의 시가총액 상위 종목을 중심으로 외국인 매도세가 확대되면서 관련 ETF 역시 타격을 피하기 어려웠다.

투자자들의 매매 전략에서도 변화가 감지된다. 상승장에서는 지수와 주요 종목의 추가 상승을 기대하는 상품에 자금이 몰렸다면, 최근에는 지수 하락에 대응하거나 단기 등락을 활용할 수 있는 상품이 거래 상위권을 차지하고 있다.

거래소에 따르면 지난달부터 이달 6일까지 국내 ETF 거래량 상위 10개 종목 가운데 7개가 인버스 또는 레버리지 상품이었다. 이들 7개 상품의 거래량은 상위 10개 종목 전체 거래량의 95%를 웃돌았다.

거래량 1위는 코스피200 선물지수의 일간 수익률을 역방향으로 2배 추종하는 'KODEX 200선물인버스2X'였다. 해당 기간 거래대금은 29조1303억 원을 넘어섰다. 이어 코스피200 선물지수를 역방향으로 추종하는 'KODEX 인버스'와 'TIGER 200선물인버스2X'도 거래 상위권에 자리했다.

기초자산의 일간 수익률을 배수로 추종하는 레버리지 상품도 활발하게 거래됐다. 2차전지 관련 레버리지 상품인 'KODEX 2차전지산업레버리지'가 거래량 4위를 기록했으며, SK하이닉스 주가의 일간 수익률을 배수로 추종하는 'KODEX SK하이닉스단일종목레버리지'도 거래량 상위권에 이름을 올렸다.

다만 거래량이 늘었다고 순매수가 증가한 것은 아닌 만큼 실제 자금 유입 여부는 구분해서 볼 필요가 있다. 인버스와 레버리지 ETF는 일간 수익률을 배수로 추종하는 구조여서 변동성이 큰 장세에서는 손실 위험도 커질 수 있다.

한 운용사 관계자는 "국내 증시의 향방을 좌우할 외국인 수급과 반도체 업황이 중요하다"라며 "AI 산업의 투자 수익성에 대한 의구심과 미국의 정책 불확실성이 해소되지 않은 만큼 단기간에 투자심리가 회복되기는 쉽지 않을 것"이라고 전망했다. 이어 "ETF 시장 역시 기초자산의 가격 움직임에 따라 당분간 높은 변동성을 보일 가능성이 크다"라고 덧붙였다.