삼성전자 1분기 호실적…'반도체 봄'에 트럼프 관세 리스크

영업이익 전망치 뛰어넘어 메모리 수요 견조
美 반도체 관세 '변수' 성장세 지속 불투명

서울 서초구 삼성전자 서초사옥 모습. 연합뉴스

삼성전자의 올해 1분기 잠정실적이 시장 기대치를 웃돌면서 본격적으로 실적 반등 기대가 커지고 있다. 주력 사업인 메모리 반도체 분야 업황 회복 기대에 힘이 실리고 있지만 미국 관세 정책 등으로 불확실성이 큰 상황이다.

◆ 반도체 봄 기대감

8일 삼성전자가 공시한 잠정실적을 보면 연결 기준 1분기 영업이익은 작년 동기보다 0.15% 줄고, 전 분기보다는 1.69% 증가한 6조6천억원으로 집계됐다.

영업이익은 증권가 전망치 4조9천431억원을 33.5% 상회하며 예상보다 높은 실적을 달성했다. 매출도 79조원으로 작년 동기 및 전 분기보다 각각 9.84%, 4.24% 늘며 성장세를 보였다.

주력 제품인 갤럭시 S25 출시 효과와 함께 주력인 메모리 D램 출하량 증가가 실적은 견인한 것으로 분석된다.

최근 중국 소비 촉진 정책 이구환신(以舊換新) 효과로 스마트폰, PC 등의 전방 IT 수요가 되살아나 메모리 사업에 긍정적인 환경이 조성됐다. 또 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세 시행을 앞두고 메모리 출하가 급증한 점 등이 맞물려 메모리 수요가 예상보다 견조했던 것으로 추정된다.

삼성전자는 이날 부문별 세부 실적을 공개하지 않았다. 다만 증권가에서는 삼성전자 전사 영업이익을 5조원 안팎, 반도체 사업을 하는 디바이스솔루션(DS) 부문 영업이익을 5천억∼7천억원 수준으로 예상했다.

그러나 전사 영업이익이 예상치를 훌쩍 뛰어넘으면서 DS부문 영업이익도 이보다는 높은 1조원 안팎을 기록했을 가능성에 힘이 실린다. 전 분기 DS부문 영업이익 2조9천억원보다는 다소 줄어들 수 있으나, 당초 사업부 적자 가능성도 거론된 점을 고려하면 상당히 선방한 실적이다.

김동원 KB증권 연구원은 "삼성전자는 가전을 제외한 전 사업부 실적이 시장 전망치를 상회할 것으로 예상된다"며 "1분기 실적을 저점으로 4분기까지 증익 추세가 이어질 것으로 기대된다"고 내다봤다.

◆ 관세 리스크에 신중론도

지난해 하반기 삼성전자는 경기 침체 장기화로 전방 IT 수요 침체가 길어지고 중국발 저가 물량 공세도 겹쳐 범용(레거시) 메모리에서 부진을 겪었다. 또 파운드리와 시스템LSI(설계)를 포함한 비메모리 부문이 적자를 지속하고, 고부가 제품인 고대역폭메모리(HBM)는 아직 실적 기여도가 낮은 상황이었다.

그러나 중국발 IT 수요 회복으로 고객사 메모리 재고 조정이 마무리되면서 삼성전자 실적이 1분기에 바닥을 찍고 반등할 것이라는 관측이 나온다. 특히 반도체 업계에서 메모리 업사이클(호황기) 신호탄으로 통하는 D램 가격 움직임이 가시화하면서 실적 회복 기대에 더욱 무게가 실린다.

삼성전자, SK하이닉스와 함께 3대 메모리사인 미국 마이크론은 최근 고객사와 채널 파트너사에 D램 일부 제품군의 가격 인상 계획을 통보했다. 삼성전자도 주요 고객사를 대상으로 메모리칩 가격을 인상하는 방안을 논의하는 것으로 알려졌다.

메모리 업황이 개선되는 분위기임에도 불구하고 미국 관세 정책 등의 여파로 아직 실적 불확실성은 큰 상황이다.

반도체는 일단 25% 상호관세 대상에서는 빠졌으나 도널드 트럼프 미국 대통령은 반도체 대상 품목 관세를 조만간 도입하겠다고 밝혔다.

이승우 유진투자증권 리서치센터장은 "2분기는 메모리 평균판매가격(ASP) 상승으로 실적 개선 가능성이 높아 보이는 점은 긍정적"이라며 "하지만 파탄적인 관세가 실행될 경우 하반기에는 수요 감소와 상반기 중 쌓인 재고로 이중 부담이 될 리스크를 배제할 수 없어 낙관적으로만 보기는 어려운 국면"이라고 진단했다.

한편, 삼성전자 주가는 이날 오전 9시50분 기준 전일 대비 2.2% 오른 5만4천400원에 거래되고 있다. 1분기 실적 선방 소식이 전해지면서 장초반 3%대 강세를 보이기도 했다.