비트코인 최고가 찍고 190억달러 증발…"10억달러 청산, 이제 일상"

2025년 한 해 강제청산 1500억달러…10억달러 이상 청산이 반복되는 구조적 이유

비트코인 시장에서 10억 달러(약 1조 4000억원)가 넘는 강제청산이 낯설지 않은 풍경이 됐다. 수십억 달러가 단 하루 만에 사라지는 일이 반복되면서, 레버리지 투자의 구조적 위험이 다시 도마에 올랐다.

코인글래스 데이터를 보면, 2025년 10월 11일 24시간 동안 암호화폐 강제청산 규모가 190억 달러를 넘어섰다. 이는 단일 청산 이벤트로 역대 최대 규모다. 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 100% 추가 관세를 부과하겠다고 발표한 직후 디지털자산 가격이 급락하면서 연쇄 청산이 시작됐다.

당시 비트코인은 12만6000달러 사상 최고치를 찍고 잠시 숨을 고르던 참이었다. 코인글래스에 따르면 10월 10~11일 24시간 동안 약 191억5000만달러 규모의 선물 포지션이 강제 청산됐다. 롱 포지션 청산액이 166억9000만달러, 숏 포지션은 24억6000만달러였다. 청산 피해를 받은 거래 계정은 약 160만개에 달했다.

비트코인은 10월 10일 하루에만 12만2000달러 선에서 10만5000달러까지 내려앉았고, 하락의 상당 부분은 불과 몇 분 만에 이뤄졌다. 강제 청산은 레버리지 거래에서 담보 가치가 유지 증거금 기준을 밑돌면 거래소가 포지션을 자동으로 종료하는 절차다. 가격 하락이 청산을 유발하고, 청산에 따른 매도 압력이 추가 하락을 부르는 악순환이 발생했다.

당시 디지털자산 파생상품 시장의 미결제약정은 약 2170억달러에 달했다. 시장에 레버리지 포지션이 대규모로 쌓여 있던 상황에서 관세 충격이 연쇄 청산의 방아쇠가 된 셈이다.

10월의 '대청산'이 전례 없는 규모이긴 했지만, 수십억 달러 단위의 청산 자체는 이미 2025년 내내 반복됐다. 2월 3일에는 트럼프 행정부의 첫 번째 관세 발표 충격으로 24시간 동안 약 23억달러 규모의 포지션이 청산됐다. 9월에는 비교적 잠잠하던 시장이 월요일 급락으로 꺾이면서 비트코인 롱 포지션 2억8500만달러가 사라지고 암호화폐 전체 청산액이 16억달러에 달했다. 리서치 회사 K33은 이를 2025년 네 번째로 큰 비트코인 청산 이벤트로 집계했다.

2025년 한 해 동안 분석가들이 집계한 암호화폐 강제청산 총액은 1500억달러를 넘어섰다. 비트코인을 비롯한 디지털자산은 하루 평균 4억~5억달러 규모의 강제청산을 기록했다.

2026년에도 양상은 달라지지 않았다. 이미 세 차례에 걸쳐 각각 10억달러 규모의 청산 사태가 발생했다. K33 리서치 책임자 베틀레 룬데는 "청산 급등 이후 30일간 비트코인은 중간값 기준으로 마이너스 수익률을 보이는 경향이 있다"고 밝혔다.

높은 레버리지와 유동성 부족, 거래소별 담보 평가 방식의 차이가 대규모 청산을 반복적으로 불러오는 구조적 원인으로 지목된다. 애널리스트들은 2025년 10월 폭락 이후 1년이 지난 지금도 당시 매도세의 배경이 된 위험 요인들이 여전히 남아 있다고 경고한다.

10월 청산 당시 190억달러 가운데 167억달러는 롱 포지션, 25억달러는 숏 포지션에서 나왔다. 숏 청산은 가격 하락에 베팅했다가 초기 반등 국면에서 역으로 당한 트레이더들이 피해를 입은 것이다.

단 36시간 창 안에서 비트코인 단독으로 53억달러의 레버리지 포지션이 강제 청산됐다. 코인글래스는 이 수치를 비트코인 역사상 최대 단일 이벤트 청산액으로 기록했다.