씨티 "코스피 추가 하락 가능성, 아직 투매도 안 나왔다"
국내 개인투자자들이 최근 증시 조정 국면에서 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대거 투자했다가 약 56조원 규모의 손실을 본 것으로 추산된다는 분석이 나왔다.
29일 투자은행(IB) 업계에 따르면 씨티글로벌마켓증권의 모하메드 아파바이 아시아·태평양 트레이딩 전략 총괄은 전날 기관투자자 대상 시장 보고서에서 한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 시가총액이 지난달 22일 약 525억달러(약 76조3천700억원)로 정점을 찍은 뒤 최근 190억달러(약 27조6천400억원) 수준까지 감소했다고 분석했다.
이번 자료는 씨티 리서치의 공식 보고서가 아니라 주식 트레이딩 부문 전략가가 기관투자자들에게 제공한 시장 분석 자료다.
아파바이 총괄은 레버리지 ETF 시가총액이 고점 대비 약 335억달러(약 48조7천억원) 줄어든 데 이어 이후에도 62억달러(약 9조200억원) 규모의 신규 자금이 유입된 점을 고려하면 개인투자자들의 누적 손실 규모는 약 56조3천억원에 달하는 것으로 추산했다.
기초자산별로는 SK하이닉스 레버리지 ETF의 시가총액 감소 폭이 가장 컸다. 고점 대비 약 170억달러(약 24조7천400억원)가 줄었고, 코스피200 레버리지 상품은 105억달러(약 15조2천800억원), 삼성전자 레버리지 ETF는 50억달러(약 7조2천800억원) 이상 감소한 것으로 집계됐다.
아파바이 총괄은 손실 규모가 앞으로 더 커질 가능성도 제기했다. 연말 이전 레버리지 ETF 시가총액이 80억달러(약 11조6천300억원) 아래로 떨어질 수 있다는 전망도 함께 내놨다.
신용융자 잔액 역시 여전히 높은 수준이라고 진단했다. 지난 27일 기준 코스피와 코스닥 시장의 신용융자 잔액은 32조7천억원으로, 지난달 24일 기록한 고점(38조6천억원)보다는 감소했지만 연초 이후 늘어난 신용융자의 약 65%만 정리된 것으로 추정했다.
보고서는 신용융자 잔액과 코스피200지수의 상관관계가 92.2%에 달한다고 분석했다. 주가가 오를 때는 '빚투'가 늘고, 하락장에서는 반대매매와 차입 축소로 신용융자가 감소하는 흐름이 강하게 나타났다는 의미다.
개인투자자들은 조정장에서도 반도체 대형주를 적극 매수한 것으로 나타났다. 개인은 지난달 23일 이후 SK하이닉스를 160억달러(약 23조2천700억원) 이상 순매수했으며, 이 물량에서 약 57억달러(약 8조3천억원)의 평가손실을 보고 있는 것으로 추산됐다.
씨티는 개인투자자의 평균 매수 단가를 228만원으로 추정하며 현재 손실률은 31.6% 수준이라고 분석했다. 이날 오전 10시 15분 기준 SK하이닉스 주가는 전 거래일보다 3.74% 내린 149만2천원에 거래됐다.
같은 기간 삼성전자 매수 물량에서도 개인투자자들은 약 24억달러(약 3조5천억원)의 손실을 본 것으로 추산됐다.
아파바이 총괄은 "개인투자자들이 아직 투매에 나서지는 않고 있다"며 현시점에서 코스피를 낙관적으로 보기에는 이르다고 평가했다.
그는 코스피200 선물이 우선 888선까지 하락하는 시나리오를 제시했으며, 이마저 무너질 경우 거시경제 여건을 반영한 적정 가치 수준인 754.6선까지 하락할 가능성도 있다고 전망했다.
한편 씨티의 자산시장 거품 지표상 한국 증시는 기존 '버블(과열)' 구간에서는 벗어났지만, 여전히 '고평가'와 '적정가치'의 경계 수준에 머물러 있어 저평가 국면에는 아직 진입하지 않은 것으로 분석됐다.
